論述題：試論述通貨緊縮的經(jīng)濟效應

　　參考答案：

　　(一)通貨緊縮的界定：①物價水平持續(xù)下降，②物價水平持續(xù)下降并伴隨著經(jīng)濟的增長，或再加上貨幣供應的縮減，③物價水平持續(xù)下降，并伴隨有經(jīng)濟的實際增長率低于潛在的可能增長率。

　　(二)通貨緊縮的社會經(jīng)濟效應：通貨膨脹是不穩(wěn)定的，通貨緊縮也是不穩(wěn)定的。物價疲軟趨勢將從以下幾個方面影響實體經(jīng)濟。

　　1)對投資的影響：①通貨緊縮使得實際利率有所提高，社會投資的實際成本隨之增加，從而產(chǎn)生減少投資的影響。同時在價格趨勢的情況下，投資項目預期的未來重置成本會趨于下降，就會推遲當期的投資。這對許多新開工項目所產(chǎn)生的制約較大。②另一方面，通貨緊縮使投資的預期收益下降。在通貨緊縮情況下，理性的投資者預期價格會進一步下降，公司的預期利潤也將隨之下降。這就使得投資傾向降低。③通貨緊縮還經(jīng)常伴隨著證券市場的萎縮。公司利潤的下降使股價趨于下探，而證券市場的萎縮又反映過來加重公司籌資的困難。

　　2)對消費的影響：物價下跌有兩種效應：一是價格效應，物價的下跌使消費者可以用較低的價格得到同等數(shù)量和質量的商品和服務，而將來價格還會下跌的預期促使他們將推遲消費。二是收入效應。就業(yè)預期和工資收入因經(jīng)濟增幅下降而趨于下降，收入的減少將使消費者縮減消費收入。

　　3)對收入再分配的影響：通貨緊縮時期的財富分配效應與通貨膨脹時期正好相反。在通貨緊縮情況下，雖然名義利率很低，但由于物價呈現(xiàn)負增長，實際利率會比通貨膨脹時期高出許多。高的實際利率有利于債權人，不利于債務人。

　　4)對工人工資的影響：在通貨緊縮情況下，如果工人名義工資收入的下降滯后于物價下跌，那么實際工資并不會下降;如果出現(xiàn)嚴重的經(jīng)濟衰退，往往會削弱企業(yè)的償付能力，也會迫使企業(yè)下調工資。

　　5)通貨緊縮與經(jīng)濟增長：大多情況下，物價疲軟、下跌與經(jīng)濟成長乏力或負增長是結合在一起的，但也非必然。如中國就存在通貨緊縮與經(jīng)濟增長并存的現(xiàn)象。

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