論述題：試述金融工程的方法論背景

　　參考答案：

　　金融工程是指自20世紀(jì)80年代以來，金融部門將現(xiàn)代金融理論和工程技術(shù)方法相結(jié)合，針對投資者不同的風(fēng)險偏好，創(chuàng)造性地設(shè)計開發(fā)和應(yīng)用新的金融產(chǎn)品的過程。金融工程的方法論是以現(xiàn)代金融理論、信息技術(shù)和工程方法為基礎(chǔ)。將金融問題進(jìn)行綜合、系統(tǒng)研究分析，并設(shè)計出創(chuàng)新型的金融工具，使金融市場的功能增強(qiáng)。

　　背景：①金融理論的創(chuàng)新——資產(chǎn)定價理論和無套利均衡理論。首先，1952年馬柯維茨提出的投資組合理論，從數(shù)學(xué)的角度界定了風(fēng)險與收益，把數(shù)理工具引入了金融研究；1958年莫迪格里安尼和米勒提出了MM定理，為現(xiàn)代金融理論提供了有別于傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)供求分析的“無套利均衡”(No—Arbitrage)方法。所謂“無套利均衡”，指的是，當(dāng)某種資產(chǎn)的價格違背了“同值同價”的“一價定律”時，市場處于不均衡狀態(tài)，出現(xiàn)了套利機(jī)會，市場參與者的套利動機(jī)促使市場達(dá)到均衡；在市場均衡狀態(tài)下，不存在套利機(jī)會，因此稱為“無套利均衡”。金融分析基本方法，就是將某項金融資產(chǎn)的“頭寸”(即對某種資產(chǎn)的持有或短缺)與市場中其他金融資產(chǎn)的頭寸組合起來，構(gòu)建一個在市場均衡時不能產(chǎn)生不承受風(fēng)險的利潤的組合頭寸，并由此計算該項頭寸在市場均衡時的價值即均衡價格。

　�、诂F(xiàn)代信息技術(shù)的發(fā)展----提供了物質(zhì)基礎(chǔ)。信息技術(shù)的發(fā)展為金融工程提供了必需的物質(zhì)基礎(chǔ)條件。例如計算機(jī)的普及和大規(guī)模運(yùn)算和數(shù)據(jù)處理能力的提高，為投資組合理論的實際應(yīng)用和金融工程提供了開發(fā)和實施各種新型金融產(chǎn)品、解決金融和財務(wù)問題的有效手段；通訊技術(shù)的發(fā)展使得信息能夠在全國、全球迅速傳播，金融市場聯(lián)為一體。所有這些都極大地降低了金融市場的交易成本，提高了市場的效率。

　　③金融工程師的創(chuàng)新活動。“金融工程師”們在上述理論和技術(shù)條件支持下，針對市場投資者不同的風(fēng)險偏好和風(fēng)險承受能力，借鑒現(xiàn)代工程技術(shù)方法，創(chuàng)造性地設(shè)計出了各種新的金融工具，使其具有特定的流動性和風(fēng)險—收益組合。

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