論述題：試述金融工程的方法論背景

　　參考答案：

　　金融工程是指自20世紀(jì)80年代以來(lái)，金融部門將現(xiàn)代金融理論和工程技術(shù)方法相結(jié)合，針對(duì)投資者不同的風(fēng)險(xiǎn)偏好，創(chuàng)造性地設(shè)計(jì)開(kāi)發(fā)和應(yīng)用新的金融產(chǎn)品的過(guò)程。金融工程的方法論是以現(xiàn)代金融理論、信息技術(shù)和工程方法為基礎(chǔ)。將金融問(wèn)題進(jìn)行綜合、系統(tǒng)研究分析，并設(shè)計(jì)出創(chuàng)新型的金融工具，使金融市場(chǎng)的功能增強(qiáng)。

　　背景：①金融理論的創(chuàng)新——資產(chǎn)定價(jià)理論和無(wú)套利均衡理論。首先，1952年馬柯維茨提出的投資組合理論，從數(shù)學(xué)的角度界定了風(fēng)險(xiǎn)與收益，把數(shù)理工具引入了金融研究；1958年莫迪格里安尼和米勒提出了MM定理，為現(xiàn)代金融理論提供了有別于傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)供求分析的“無(wú)套利均衡”(No—Arbitrage)方法。所謂“無(wú)套利均衡”，指的是，當(dāng)某種資產(chǎn)的價(jià)格違背了“同值同價(jià)”的“一價(jià)定律”時(shí)，市場(chǎng)處于不均衡狀態(tài)，出現(xiàn)了套利機(jī)會(huì)，市場(chǎng)參與者的套利動(dòng)機(jī)促使市場(chǎng)達(dá)到均衡；在市場(chǎng)均衡狀態(tài)下，不存在套利機(jī)會(huì)，因此稱為“無(wú)套利均衡”。金融分析基本方法，就是將某項(xiàng)金融資產(chǎn)的“頭寸”(即對(duì)某種資產(chǎn)的持有或短缺)與市場(chǎng)中其他金融資產(chǎn)的頭寸組合起來(lái)，構(gòu)建一個(gè)在市場(chǎng)均衡時(shí)不能產(chǎn)生不承受風(fēng)險(xiǎn)的利潤(rùn)的組合頭寸，并由此計(jì)算該項(xiàng)頭寸在市場(chǎng)均衡時(shí)的價(jià)值即均衡價(jià)格。

　�、诂F(xiàn)代信息技術(shù)的發(fā)展----提供了物質(zhì)基礎(chǔ)。信息技術(shù)的發(fā)展為金融工程提供了必需的物質(zhì)基礎(chǔ)條件。例如計(jì)算機(jī)的普及和大規(guī)模運(yùn)算和數(shù)據(jù)處理能力的提高，為投資組合理論的實(shí)際應(yīng)用和金融工程提供了開(kāi)發(fā)和實(shí)施各種新型金融產(chǎn)品、解決金融和財(cái)務(wù)問(wèn)題的有效手段；通訊技術(shù)的發(fā)展使得信息能夠在全國(guó)、全球迅速傳播，金融市場(chǎng)聯(lián)為一體。所有這些都極大地降低了金融市場(chǎng)的交易成本，提高了市場(chǎng)的效率。

　　③金融工程師的創(chuàng)新活動(dòng)。“金融工程師”們?cè)谏鲜隼碚摵图夹g(shù)條件支持下，針對(duì)市場(chǎng)投資者不同的風(fēng)險(xiǎn)偏好和風(fēng)險(xiǎn)承受能力，借鑒現(xiàn)代工程技術(shù)方法，創(chuàng)造性地設(shè)計(jì)出了各種新的金融工具，使其具有特定的流動(dòng)性和風(fēng)險(xiǎn)—收益組合。

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