簡要說明貨幣主義“單一規(guī)則”貨幣政策的理論基礎(chǔ)
(2)理論基礎(chǔ):貨幣主義的代表人物弗里德曼按照微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)需求函數(shù)分析方法,主要考慮收入與持有貨幣的各項(xiàng)機(jī)會成本,構(gòu)建了一個(gè)描述性的貨幣需求函數(shù),該函數(shù)可以簡化為:Md/P=f(Y0,(rb-rm),(re-rm),(πe-rm)),其中,Md/P是對真實(shí)貨幣余額的需求;Y0為永久收入; rm,rb,re分別為貨幣、債券、股票的預(yù)期回報(bào)率;πe為預(yù)期通貨膨脹率。 (3)結(jié)論:弗里德曼認(rèn)為: 第一,在貨幣需求中,利率的影響很小,因?yàn)槔首兓,rm與rb,re,πe發(fā)生相應(yīng)的變動,相互之間有抵消作用,或者說,貨幣需求函數(shù)中的各項(xiàng)機(jī)會成本會保持相對穩(wěn)定。 第二,由于利率對貨幣需求沒有影響,因此,貨幣的流通速度是穩(wěn)定的、可以預(yù)期的。依據(jù)經(jīng)驗(yàn),它與收入水平保持“正的一致性”。 第三,永久收入是貨幣需求的決定因素。所謂永久收入意指預(yù)期未來年度的平均收入,它是一個(gè)相對穩(wěn)定的變量,在很大程度上不受短期經(jīng)濟(jì)周期波動的影響。因此,弗里德曼認(rèn)為貨幣需求函數(shù)也是相對穩(wěn)定的,并且據(jù)此得出了著名的“規(guī)則貨幣供應(yīng)”的政策主張。 |