冬天來(lái)啦，考生們有沒(méi)有賴(lài)床而不愿意復(fù)習(xí)啊?冬天是人最容易產(chǎn)生惰性的季節(jié)，但是我們?yōu)榱送葘W(xué)力工商管理考試，一定不能放松��！下面由新陽(yáng)光教育同等學(xué)力工商綜合輔導(dǎo)老師整理重來(lái)的2016同等學(xué)力工商管理精選習(xí)題：案例分析題，考生們快來(lái)做做題暖暖腦子吧。

 

 

　　案例分析題(考察現(xiàn)金流量和凈現(xiàn)值)

 

　　1.某公司因業(yè)務(wù)發(fā)展需要，準(zhǔn)備購(gòu)入一套設(shè)備。

 

　　現(xiàn)有甲、乙兩個(gè)方案可供選擇：

 

　　甲方案需投資20萬(wàn)元，使用壽命為5年，采用直線(xiàn)法計(jì)提折舊，5年后設(shè)備無(wú)殘值。5年中每年銷(xiāo)售收入為8萬(wàn)元，每年的付現(xiàn)成本為3萬(wàn)元。

 

　　乙方案需投資24萬(wàn)元，也采用直線(xiàn)法計(jì)提折舊，使用壽命也為5年，5年后有殘值收入4萬(wàn)元。5年中每年的銷(xiāo)售收入為10萬(wàn)元，付現(xiàn)成本第一年為4萬(wàn)元，以后隨著設(shè)備不斷陳舊，逐年將增加日常修理費(fèi)2000元，另需墊支營(yíng)運(yùn)資金3萬(wàn)元。假設(shè)所得稅率為40%。

 

　　要求

 

　　1.試計(jì)算兩個(gè)方案的現(xiàn)金流量。

 

　　2.如果該公司資本成本為10%，試用凈現(xiàn)值法對(duì)兩個(gè)方案作出取舍。

 

　　解：1.甲、乙方案年折舊額

 

　　甲方案年折舊額=200000/5=40000(元)

 

　　乙方案年折舊額=(240000-40000)/5=40000(元)

 

　　先計(jì)算兩個(gè)方案的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量，然后，再結(jié)合初始現(xiàn)金流量和終結(jié)現(xiàn)金流量編制兩個(gè)方案的全部現(xiàn)金流量表。

 

　　營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量計(jì)算表

 

　　現(xiàn)金流量計(jì)算表

 

　　2. 某公司原有設(shè)備一套，購(gòu)置成本為150萬(wàn)元，預(yù)計(jì)使用10年，已使用5年，預(yù)計(jì)殘值為原值的10%，該公司用直線(xiàn)法提取折舊，現(xiàn)該公司擬購(gòu)買(mǎi)新設(shè)備替換原設(shè)備，以提高生產(chǎn)率，降低成本。新設(shè)備購(gòu)置成本為200萬(wàn)元，使用年限為5年，同樣用直線(xiàn)法提取折舊，預(yù)計(jì)殘值為購(gòu)置成本的10%，使用新設(shè)備后公司每年的銷(xiāo)售額可以從1500萬(wàn)元上升到1650萬(wàn)元，每年付現(xiàn)成本將從1100萬(wàn)元上升到1150萬(wàn)元，公司如購(gòu)置新設(shè)備，舊設(shè)備出售可得收入100萬(wàn)元，該企業(yè)的所得稅稅率為33%，資本成本為10%。

 

　　要求：通過(guò)計(jì)算說(shuō)明該設(shè)備應(yīng)否更新。

 

　　計(jì)算：

 

　　(1) 繼續(xù)使用舊設(shè)備：

 

　　舊設(shè)備年折舊額 = 150 × (1 - 10%) ÷ 10 = 13.5(萬(wàn)元)

 

　　舊設(shè)備賬面凈值 = 150 - 13.5 × 5 = 82.5(萬(wàn)元)

 

　　初始現(xiàn)金流量 = -[100 - (100 - 82.5) × 33%] = -94.225(萬(wàn)元)

 

　　營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量 = 1500 × (1 - 33%) - 1100 × (1 - 33%) + 13.5 × 33% = 272.5(萬(wàn)元)

 

　　終結(jié)現(xiàn)金流量 = 150 × 10% = 15(萬(wàn)元)

 

　　繼續(xù)使用舊設(shè)備的凈現(xiàn)值=272.5×pvifa10%，5 +15 × pvif10%，5 - 94.225 = 948.0815(萬(wàn)元)

 

　　(2) 更新設(shè)備：

 

　　新設(shè)備年折舊額 = 200 × (1 - 10%) ÷ 5 = 36(萬(wàn)元)

 

　　初始現(xiàn)金流量 = -200(萬(wàn)元)

 

　　營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量 = 1650 × (1-33%) - 1150 × (1-33%) + 36 × 33% = 346.9(萬(wàn)元)

 

　　終結(jié)現(xiàn)金流量 = 200 × 10% = 20(萬(wàn)元)

 

　　采用新設(shè)備的凈現(xiàn)值 = 346.9 × pvifa10%，5 + 20 × pvif10%，5 - 200= 1127.4465(萬(wàn)元)

 

　　可見(jiàn)，購(gòu)買(mǎi)新設(shè)備的凈現(xiàn)值較大，所以應(yīng)該更新。

 

　　3.某企業(yè)持有甲、乙、丙三種股票構(gòu)成的證券組合，其%26szlig;系數(shù)分別是1.2、1.6和0.8，他們?cè)谧C券組合中所占的比重分別是40%、35%和25%，此時(shí)證券市場(chǎng)的平均收益率為10%，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為6%。問(wèn)：

 

　　(1)上述組合投資的風(fēng)險(xiǎn)收益率和收益率是多少?

 

　　(2)如果該企業(yè)要求組合投資的收益率為13%，問(wèn)你將釆取何種措施來(lái)滿(mǎn)足投資的要求?

 

　　解：(1)%26szlig;p = 1.2×40%+1.6×35%+0.8×25%= 1.24

 

　　rp=1.24×(10%-6%)=4.96%

 

　　ki =6%+6.2%=10.96%

 

　　(2)由于該組合的收益率(10.96%)低于企業(yè)要求的收益率(13%)，因此可以通過(guò)提高%26szlig;系數(shù)高的甲或乙種股票的比重、降低丙種股票的比重實(shí)現(xiàn)這一目的。

 

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