案例分析題

　　1.美國(guó)《財(cái)富》雜志目前公布了1999年度的美國(guó)500強(qiáng)企業(yè)的排名。通用汽車(chē)公司連續(xù)12年名列500強(qiáng)之首，年收入達(dá)到1890億美元。1998年排在第二位的福特汽車(chē)公司以年收入1625億美元跌到第四位。

　　1999年亞洲經(jīng)濟(jì)開(kāi)始復(fù)蘇，去年美國(guó)500家大公司的銷(xiāo)售總額比前年增加了10.2%，盈利增加了28.7%。通用汽車(chē)緣何能連續(xù)12年屹立在龍頭老大的位置不動(dòng)搖?而福特汽車(chē)不僅未保住以往的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，反而跌落到第四位，這與它們迥異的跨國(guó)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略是緊密相關(guān)的。

　　通用：尊重被并購(gòu)方的優(yōu)勢(shì)及自主權(quán)

　　通用汽車(chē)公司早就在摸索如何在全球?qū)嵭凶罴训牟①?gòu)戰(zhàn)略。它最初收購(gòu)了歐寶汽車(chē)公司，后來(lái)入股五十鈴、鈴木汽車(chē)公司。它謀求在美國(guó)的生產(chǎn)上與豐田汽車(chē)公司在引擎上進(jìn)行合作。就是說(shuō)，它實(shí)行摸著石頭過(guò)河的并購(gòu)戰(zhàn)略，尊重各家公司的自主經(jīng)營(yíng)，充分發(fā)揮各自的長(zhǎng)處。從微型汽車(chē)、商用汽車(chē)到中高級(jí)汽車(chē)，通用汽車(chē)公司各種類(lèi)型的汽車(chē)幾乎都生產(chǎn)，但與福特汽車(chē)公司相比，在高級(jí)轎車(chē)的生產(chǎn)上卻略遜一籌。

　　通用長(zhǎng)期公司推行的并購(gòu)戰(zhàn)略，在確立各自的品牌優(yōu)勢(shì)、最大限度地發(fā)揮企業(yè)自主經(jīng)營(yíng)能力上取得了顯著效果。但目前還不能說(shuō)在共享汽車(chē)底盤(pán)和基礎(chǔ)設(shè)施等資源上取得了很大的整體效果。

　　福特：統(tǒng)一樹(shù)立自己的品牌形象

　　與通用汽車(chē)公司相比，福特汽車(chē)公司的戰(zhàn)略卻大不相同。除了最近收購(gòu)美洲虎、阿斯頓馬丁等汽車(chē)公司之外，福特汽車(chē)公司的戰(zhàn)略是樹(shù)立自己的品牌形象，走批量生產(chǎn)之路。它收購(gòu)馬自達(dá)汽車(chē)公司也是為了全面統(tǒng)一事業(yè)，比如開(kāi)發(fā)利用福特汽車(chē)底盤(pán)汽車(chē)底盤(pán)和引擎，實(shí)現(xiàn)零部件采購(gòu)的全球化等。與此同時(shí)，福特汽車(chē)公司還在管理上鮮明地打出了福特色彩。

　　在對(duì)歐洲福特公司和美國(guó)福特公司的組織于領(lǐng)導(dǎo)權(quán)實(shí)行統(tǒng)一之后，福特公司的這種戰(zhàn)略更加明確，進(jìn)一步加快了在全球?qū)嵭薪y(tǒng)一的步伐。在產(chǎn)品開(kāi)發(fā)上，美國(guó)福特公司、歐洲福特公司、美洲虎公司和馬自達(dá)公司分工明確，立足于全球化的角度統(tǒng)一使用汽車(chē)底盤(pán)。福特汽車(chē)在實(shí)現(xiàn)零部件供應(yīng)的全球化上也花費(fèi)了很大氣力，這幾年大幅度降低了成本。此外，福特汽車(chē)公司還對(duì)錯(cuò)綜復(fù)雜的經(jīng)營(yíng)體制、開(kāi)發(fā)工序和生產(chǎn)線進(jìn)行了調(diào)整和統(tǒng)一。

　　然而，最近福特汽車(chē)公司的戰(zhàn)略也開(kāi)始發(fā)生了變化。從總體上看，發(fā)生了四大變化：調(diào)整了方針，重新恢復(fù)了歐洲福特公司的組織，對(duì)各地區(qū)的經(jīng)營(yíng)進(jìn)行區(qū)別對(duì)待;在收購(gòu)沃爾沃汽車(chē)公司之后，建立了高級(jí)轎車(chē)部門(mén);加強(qiáng)服務(wù)和金融與汽車(chē)相關(guān)的事業(yè)，向顧客提供全面服務(wù);實(shí)行銷(xiāo)售改革，計(jì)劃建立為顧客著想的零售店網(wǎng)，以及重建銷(xiāo)售連鎖店。

　　思考題：

　　(1).比較通用汽車(chē)公司和福特汽車(chē)公司的全球化購(gòu)并戰(zhàn)略的異同。

　　(2).請(qǐng)指出兩個(gè)公司全球化并購(gòu)的戰(zhàn)略意圖和指導(dǎo)思想，并談?wù)勀銓?duì)汽車(chē)行業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的看法。

　　2.假設(shè)某公司計(jì)劃購(gòu)置一個(gè)銅礦，需要投資600000元。該公司購(gòu)置銅礦之后，需要購(gòu)置運(yùn)輸設(shè)備將礦石運(yùn)到冶煉廠。公司在購(gòu)置運(yùn)輸設(shè)備時(shí)有兩種方案，投資方案甲是投資400000元購(gòu)買(mǎi)卡車(chē)，而投資方案乙是投資4400000元安裝一條礦石運(yùn)送線。如果該公司采用投資方案甲，卡車(chē)的燃料費(fèi)、人工費(fèi)和其他費(fèi)用將會(huì)高于運(yùn)送線的經(jīng)營(yíng)費(fèi)用;假設(shè)該投資項(xiàng)目的使用期為1年，1年以后，銅礦的礦石將會(huì)耗竭。同時(shí)，假設(shè)投資方案甲的預(yù)期稅后凈利為1280000 元，投資方案乙的預(yù)期稅后凈利為6000000元。假設(shè)投資方案甲和投資方案乙的資本成本均為10%且比較穩(wěn)定。

　　要求：分別計(jì)算兩個(gè)項(xiàng)目的凈現(xiàn)值和內(nèi)部報(bào)酬率。

　　參考答案：

　　1、在經(jīng)濟(jì)全球化的背景下，大型跨國(guó)企業(yè)通過(guò)并購(gòu)其他企業(yè)，獲得新的經(jīng)營(yíng)資源、擴(kuò)大經(jīng)常規(guī)模、開(kāi)拓新的市場(chǎng)，在全球范圍內(nèi)進(jìn)行資源整合，提升競(jìng)爭(zhēng)能力。福特汽車(chē)公司和通用汽車(chē)公司根據(jù)各自的資源特點(diǎn)，從成本和市場(chǎng)角度出發(fā)，制定了迥然不同的并購(gòu)戰(zhàn)略，跨國(guó)并購(gòu)戰(zhàn)略是公司總戰(zhàn)略的一部分，它們都是服務(wù)于公司總的發(fā)展方向，要實(shí)現(xiàn)資源的最優(yōu)化配置和價(jià)值的最大化。

　　2、(1)兩個(gè)方案的凈現(xiàn)值：

　　NPV甲=-1000000+1280000×PVIF10%,1=163636(元)

　　NPV乙=-5000000+6000000×PVIF10%,1=454545(元)

　　(2)兩個(gè)方案的內(nèi)部報(bào)酬率

　　投資方案甲的內(nèi)部報(bào)酬率(IRR甲)為：

　　-1000000+1280000/(1+r)=0

　　1280000/(1+r)=1000000

　　(1+r)=1.28

　　IRR甲=1.28-1=28%

　　投資方案乙的內(nèi)部報(bào)酬率(IRR乙)為：

　　-5000000+6000000/(1+r)=0

　　6000000/(1+r)=5000000

　　(1+r)=1.20

　　IRR乙=1.2-1=20%

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