簡(jiǎn)答題：

　　1、簡(jiǎn)述貨幣政策規(guī)則的內(nèi)涵及意義

　　2、貨幣傳導(dǎo)機(jī)制的信用渠道是如何發(fā)揮作用的

　　參考答案：

　　1、(1) 內(nèi)涵：貨幣政策規(guī)則是相對(duì)于貨幣政策操作中相機(jī)抉擇而言的。規(guī)則是以一種可持續(xù)可預(yù)測(cè)的方式運(yùn)用信息的系統(tǒng)性決策程序。貨幣政策規(guī)則就是這種原理在貨幣政策執(zhí)行中的運(yùn)用。

　　(2) 執(zhí)行貨幣政策規(guī)則的基本原因在于，隨意性會(huì)導(dǎo)致政策在時(shí)間上前后不能一貫以至互相矛盾，進(jìn)而影響貨幣政策的效果。

　　貨幣政策規(guī)則就是基礎(chǔ)貨幣或利率等貨幣政策工具如何根據(jù)經(jīng)濟(jì)行為的變化而進(jìn)行調(diào)整的一般要求。

　　(3) 規(guī)則型政策的核心是，在方法上遵循計(jì)劃，不是隨機(jī)地或偶然地采取行動(dòng)，而是具有連續(xù)性和系統(tǒng)性。系統(tǒng)性是貨幣政策規(guī)則的中心內(nèi)容。根據(jù)系統(tǒng)性的要求，貨幣當(dāng)局必須建立系統(tǒng)性的反應(yīng)機(jī)制，以考慮私人部門(mén)的預(yù)期行為，使這一時(shí)期的貨幣政策優(yōu)化。

　　(4) 貨幣政策規(guī)則的主要好處是，所制定的決策是用于各種不同的情況，而不是以各個(gè)個(gè)別案例為基礎(chǔ)進(jìn)行設(shè)定，這種決策對(duì)于預(yù)期具有積極的作用。

　　(5) 絕對(duì)規(guī)則的貨幣政策也是不可取的。因?yàn)�，�?guī)則的貨幣政策是假設(shè)貨幣當(dāng)局獲得完全的經(jīng)濟(jì)信息，從而達(dá)到最優(yōu)的貨幣政策。

　　2、在金融界，通常認(rèn)為在信用市場(chǎng)上存在著兩個(gè)基本的貨幣傳導(dǎo)途徑，那就是：銀行貸款渠道和資產(chǎn)負(fù)債表渠道。

　　(1)銀行貸款渠道。貨幣供給(M)下降，使得銀行存款(D)減少，進(jìn)而使得銀行貸放出的貸款下降。銀行貸款(L)下降，使企業(yè)投資(I)減少，從而使總產(chǎn)出(Y)下降。以圖式表示，這一貨幣政策效果就是：M↓→D↓→L↓→I↓→Y↓。

　　(2)資產(chǎn)負(fù)債表渠道。資產(chǎn)負(fù)債表通過(guò)企業(yè)資本凈值改變發(fā)揮貨幣傳導(dǎo)的作用。貨幣政策能通過(guò)幾種方式影響企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表。① 緊縮的貨幣政策(M↓)，引起證券價(jià)格下降(Pe↓)，這進(jìn)一步使企業(yè)的資本凈值下降，由于逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題的增多，因而導(dǎo)致投資支出(I↓)和總需求下降(Y↓)。圖式表示：M↓→Pe↓→逆向選擇↑和道德風(fēng)險(xiǎn)↑→貸款L↓→I↓→Y↓。② 提高利率(r)的緊縮政策也引起企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表的惡化，因?yàn)樗鼫p少了現(xiàn)金流。圖式： M↓→r↑→現(xiàn)金流↓→逆向選擇↑和道德風(fēng)險(xiǎn)↑→貸款L↓→I↓→Y↓。③ 通過(guò)聯(lián)系貨幣和資產(chǎn)價(jià)值而起作用的貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制。當(dāng)下降的股票價(jià)格降低金融資產(chǎn)的價(jià)值時(shí)，對(duì)耐用消費(fèi)品和住房的消費(fèi)支出也將下降，因?yàn)橄M(fèi)者具有安全性差的金融地位和更高的遭受金融損失可能的估計(jì)。以圖式的形式表示：M↓→Pe↓→金融資產(chǎn)↓→金融損失可能性↑→耐用消費(fèi)品支出和住房支出↓→Y↓。