(二)本幣對(duì)外匯率的編制，可以調(diào)整出口貨物的外幣價(jià)格和進(jìn)口貨物的本幣價(jià)格，達(dá)到促進(jìn)出口，限制進(jìn)口的目的。當(dāng)對(duì)外貿(mào)易出現(xiàn)逆差時(shí)，即進(jìn)口>出口，通過本幣對(duì)外貶值，使得本國出口產(chǎn)品的外幣價(jià)格下降，促使出口增長，同時(shí)，本幣對(duì)外貶值也可以使得進(jìn)口貨物的本幣價(jià)格上升，達(dá)到進(jìn)口下降的目的，這樣便可以對(duì)對(duì)外貿(mào)易逆差進(jìn)行調(diào)整。但是，這樣做必須具備若干條件。首先，貿(mào)易對(duì)受過對(duì)于這樣的記過不進(jìn)行報(bào)復(fù)，既不通過同樣的貶值來對(duì)抗。其次，本幣的對(duì)外貶值速度必須快于對(duì)內(nèi)貶值，即通貨膨脹的速度不得大于本幣對(duì)外貶值速度。另外，這一條件，必須符合馬歇爾—勒納條件，基本國出口的價(jià)格需求彈性，與本國進(jìn)口的價(jià)格需求彈性之和的絕對(duì)值必須大于1，也即商品進(jìn)出口的變化對(duì)于價(jià)格調(diào)整反應(yīng)程度更大。即便符合上訴條件，從本幣開始貶值到對(duì)外貿(mào)易逆差得到調(diào)整，也需要一段時(shí)間滯后，在這段時(shí)間內(nèi)，逆差可能會(huì)更嚴(yán)重，而且本幣貶值，總要造成該國貿(mào)易條件惡化。

　　4.試推導(dǎo)不考慮通貨膨脹條件的遠(yuǎn)期匯率及升貼水公式

　　(1)遠(yuǎn)期匯率公式推導(dǎo)：公式只考慮利息率和匯率的關(guān)系,設(shè)h代表本國,f代表外國,R為利息率,E為匯率,o與t為時(shí)間,Y為貨幣量:

　　有Y量本幣,存入銀行則本利和為:Y(1+Rh) Rh為本幣一年期的利息率

　　如果將Y量本幣換成外幣存入銀行,則本利和應(yīng)為:Y?Eo(1+Rf) Rf為外幣一年期利息率

　　如果遠(yuǎn)期匯率為Et,則到期時(shí)應(yīng)有:Y?Eo(1+Rt)/Et 即一年后將外幣本利和再用當(dāng)時(shí)的匯率換成本幣的數(shù)量

　　按照一價(jià)定律,本幣一年的本利和應(yīng)該與外幣一年本利和用遠(yuǎn)期匯率折算的本幣數(shù)量相等,

　　Y(1+Rh)=Y?Eo(1+Rf)/Et;Et/Eo=(1+Rf)/(1十Rh);Et=Eo(1+Rf)/(1十Rh)。Et即為所求的遠(yuǎn)期匯率。

　　(2)升貼水公式推導(dǎo)：設(shè) Y為存入銀行的一筆錢,Rn代表國內(nèi)利率,E0代表即期匯率,Rf代表外幣利率,Ef代表遠(yuǎn)期匯率,根據(jù)一價(jià)定律,有Y×E0(1+Rf)/Ef=Y×(1+Rn);推出 Ef=E0×(l+Rf)/(1+Rn);推出 Ef/E0=(1+Rf)/l+Rn)兩邊同時(shí)減1,得 (Ef-E0)/E0=(Rf-Rn)/(1+Rn)

　　如果Rn的數(shù)值很小忽略不計(jì),則得出遠(yuǎn)期升水(貼水)公式為Ef-E0=E0(Rf-Rn)

　　5.用圖形說明兩國貿(mào)易價(jià)格的可能區(qū)域及利益分配(在2×2模型條件下)

　　圖形說明：假設(shè)世界上只有兩個(gè)國家，本國和外國，各自只生產(chǎn)和消費(fèi)兩種商品X和Y。

　　封閉經(jīng)濟(jì)條件下，本國國內(nèi)X與Y的兌換比例(1單位X兌換多少單位的Y)由OP線的斜率決定并表示，外國國內(nèi)X與Y的兌換比例(1單位X兌換多少單位的Y)由OP*線的斜率決定并表示，由于OP斜率大于OP*斜率，所以，本國1單位X兌換的Y數(shù)量多，即本國X的價(jià)格高，Y的價(jià)格低，國外1單位X兌換的Y數(shù)量少，即外國X的價(jià)格低，Y的價(jià)格高。

　　如果開放對(duì)外貿(mào)易，本國將出口Y而進(jìn)口X，外國將出口X而進(jìn)口Y。國際交易價(jià)格必須處于OP和OP*之間的區(qū)域內(nèi)才能保證貿(mào)易雙方的互利互惠。國際交易價(jià)格線越接近國外封閉經(jīng)濟(jì)中的價(jià)格線OP*，本國參與國際貿(mào)易的收益越大，國際交易價(jià)格線越接近本國封閉經(jīng)濟(jì)中的價(jià)格線OP，本國參與國際貿(mào)易的收益越小。

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