論述題：試述金融工程的方法論背景。

　參考答案：

　　金融工程是指自20世紀80年代以來，金融部門將現(xiàn)代金融理論和工程技術方法相結合，針對投資者不同的風險偏好，創(chuàng)造性地設計開發(fā)和應用新的金融產品的過程。金融工程的方法論是以現(xiàn)代金融理論、信息技術和工程方法為基礎。將金融問題進行綜合、系統(tǒng)研究分析，并設計出創(chuàng)新型的金融工具，使金融市場的功能增強。

　　背景：

　�、俳鹑诶碚摰膭�(chuàng)新——資產定價理論和無套利均衡理論。首先，1952年馬柯維茨提出的投資組合理論，從數(shù)學的角度界定了風險與收益，把數(shù)理工具引入了金融研究;1958年莫迪格里安尼和米勒提出了MM定理，為現(xiàn)代金融理論提供了有別于傳統(tǒng)經濟學供求分析的“無套利均衡”(No—Arbitrage)方法。所謂“無套利均衡”，指的是，當某種資產的價格違背了“同值同價”的“一價定律”時，市場處于不均衡狀態(tài)，出現(xiàn)了套利機會，市場參與者的套利動機促使市場達到均衡;在市場均衡狀態(tài)下，不存在套利機會，因此稱為“無套利均衡”。金融分析基本方法，就是將某項金融資產的“頭寸”(即對某種資產的持有或短缺)與市場中其他金融資產的頭寸組合起來，構建一個在市場均衡時不能產生不承受風險的利潤的組合頭寸，并由此計算該項頭寸在市場均衡時的價值即均衡價格。

　　②現(xiàn)代信息技術的發(fā)展----提供了物質基礎。信息技術的發(fā)展為金融工程提供了必需的物質基礎條件。例如計算機的普及和大規(guī)模運算和數(shù)據(jù)處理能力的提高，為投資組合理論的實際應用和金融工程提供了開發(fā)和實施各種新型金融產品、解決金融和財務問題的有效手段;通訊技術的發(fā)展使得信息能夠在全國、全球迅速傳播，金融市場聯(lián)為一體。所有這些都極大地降低了金融市場的交易成本，提高了市場的效率。

　　③金融工程師的創(chuàng)新活動。“金融工程師”們在上述理論和技術條件支持下，針對市場投資者不同的風險偏好和風險承受能力，借鑒現(xiàn)代工程技術方法，創(chuàng)造性地設計出了各種新的金融工具，使其具有特定的流動性和風險—收益組合。